交易中概率、赔率与仓位的关系

今天来谈谈交易中一个有争议的话题，仓位。

关于交易仓位的争论一直没有间断过，有人推崇满仓梭哈集中兵力战一股，有人遵从分仓出击利润集腋成裘，总能听到不同的人讲各自的还都是成功的经验，到底该如何抉择呢？

要解决仓位问题本身，局限于仓位高低这个维度显然是找不到答案的，因为仓位问题从来都不是独立存在，跟仓位相对应的问题还有概率以及赔率，他们一直是相辅相成的。比如说，叫你满仓出击集中一股的选手，几乎从来不是高位接妖股的模式，尤其是板块高潮后还嚷嚷着途的，多数是研究行业和个股的基本面，偏重于潜伏性质的逻辑发酵型。

而秉承分仓出击的尤其超短选手，他们通常会在一些人气龙头乃至妖股上出现，典型的追涨杀跌类型，这些票弹性大上蹿下跳容易回撤大，他们需要分仓控制潜在风险。

他们各自做的事情虽然不同，但选择的仓位都是各自选择象限内的最优解。

博弈高潮后加速的模式属于概率不稳定的低赔率玩法，这类交易赚时并不多但亏起来不会少，比如十月加速后开板的恒星科技，失败极可能造成大回撤，只适合轻仓干。

而潜伏型属于高概率高赔率玩法，因为赔率高结果往往以小亏告终，而赚钱往往就来把大的，相当于用10%亏损去博弈50%盈利，这类交易只要辅助于逻辑判断概率高一点，值得梭哈。

一、这里涉及两个词：概率、赔率

解释下：

概率不难理解，指预判某件事情发生的可能性，比如明天看涨或看跌，概率多少多少。而赔率，博彩中经常提及，比如猜A球队和赢B球队谁会赢球，猜A赢一赔三，猜B赢一赔三点五，这里的三和三点五就是各自的赔率，此时猜错的代价是归零。

在交易中极少出现归零情况，但可以用猜对赚10%，猜错亏10%之类的情形类比，道理都是一样的。

二、概率和赔率，在实际交易中的联系可以简要分成四类

为了看清楚他们之间的联系，再举一个例子：

假设抛硬币，长期看猜对和猜错的概率都是50%，假如猜对的净收益率是1倍，如rw=1，猜错的净亏损率是0.5倍，即rl=0.5，意思猜对赚一元，猜错赔五毛。

换任何看都知道这个游戏肯定值得玩，问题来了，如果去玩，该用多大仓位呢？显然不能满仓上，因为如果第一次错，或者刚开始连错几次，本金就输光了，也不能投入很低，毕竟这是长期必赚钱的买卖，效率低太“吃亏”。

如何解决这个问题？引入到一个现成的工具，仓位控制神器——凯利公式，凯利公式是怎么来的有多神奇就不说了，有兴趣的去网上搜搜，今天说说他的应用。

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