如何判断大盘是“真涨”还是“假涨”

大盘大涨，营造出强烈的赚钱效应，进而吸引踏空的场外资金进场交易。但是这个只在牛市中才有效，熊市环境中，大盘大涨有时候并没有赚钱效应，这就是所谓的“赚指数不赚钱”。

事实上，牛市的末期也经常出现这种情况。

背后的原因有2个：

1、A股的持筹结构。

2015年以后，国家队为了稳定A股市场，进行了广泛的救市，持筹市值一度占到整个A股市值的10%，虽然后续不断减持，但依然保持较高持仓，截至2018年6月末，国家队资金合计持仓A股的市值超过了3.3万亿元，同期，A股总市值为55万亿元，即国家队持仓占据A股的总市值约为6%。

所以A股最大的主力是国家队，国家队持仓并非盈利，而是政治目的：稳定金融市场。稳定市场最好的方法，当然是稳定指数。

2、大盘指数的编制方法。

大盘指数的编制由加权平均法计算得出，大市值的石油股，银行股，保险股获得更多的计算权重，他们的涨跌能够决定大盘短线涨跌。

举个例子：这是2018年9月28日代表沪市权重的上证50总市值17.63万亿，上证A股总市值为30.16万亿，权重占比58%，除权重股以外的1141只个股的涨跌对上证指数的影响只占42%。

啥意思呢？如果权重以外的股票涨跌对冲，仅仅上证50上涨1%，就会推动上证指数上涨0.58%。

这就是权重对大盘指数的影响，而权重股基本被国家队控盘，只需要动用少量资金，很容易控制权重涨跌，进而影响大盘涨跌。

国家队为了稳定市场，会在市场环境恶劣，风险急剧上升的时候，出手护盘，但它不会全面救市，而是通过拉抬上证50，摇动整个大盘的上涨，从而稳定市场。

权重股的大涨，维持了指数的表面繁华，但是市场热点匮乏，情绪悲观并没有改变，市场依然没有赚钱效应。

这就是“赚指数不赚钱”的根源。

比如2018年1月2日大盘大涨1.24%，上证50上涨1.69%，但是题材炒作冷冷清清，多数人，多数股票都没涨，就算运气好，买到了大涨的权重股，隔日一般也很难有高溢价，这种就称之为“假涨”。

相反，如果大盘大涨主要由热点题材主导，权重助攻，往往能激发市场的炒作情绪，尤其是核心板块核心股连续走高，赚钱效应更为强烈，这时候市场多数股票都在涨，场内参与者能够赚到钱，激发进一步交易的欲望，场外资金也愿意进场。

比如2017年6月7日，大盘大涨1.36%，上证50仅仅上涨0.73%，大盘大涨的驱动力不在权重股，而在当时的高送转行情。英维克3连板，26只高送转概念股涨停，隔日高送转板块继续大涨，热点股享受高溢价，这种由市场热点驱动的大盘大涨，称之为“真涨”。

如何快速区分大盘真涨还是假涨呢？

除了对比观察上证50以及市场热点炒作的表现，还有一个简单的方法：看大盘分时图。

大盘分时图有2条线：

一条白色线，代表加权平均数，这个对权重股的敏感度更高；一条黄色线，代表算术平均数，这个对题材热点的敏感度更高。

如果大盘大涨，白色线领先黄色线，在上方压制黄线，说明权重主导了当天的上涨；

如果黄色线领先白色线，在上方压制白线，说明热点板块的行情