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新股定价博弈之龙头的估值方法

作者:复盘哥 更新时间:2020-12-14 12:17:04 标签: 栏目:短线打板

 

最近,后台有很多同学问到关于新股炒作中估值的问题。

有两个问题是最常见的:

 

“xx酸票相比估值低了,为什么买入却被套了?”

 

像爱美客这类股票,已经超过计算的估值了,为什么还能一直涨?”

 

这两个问题是很有意义的,它涉及到市场的一种偏好:对于不同类型的股票的估值,认可的标准是不一样的。

比如,这两个月,很多还凑合的小公司,即使出现了折价,却没啥人认可,各路“赛道龙头”,市场却愿意打到未来的估值。

往往真正的暴利机会,不在于一些边边角角的价值修复,而在于这种资金放飞自我的提估值。

爱美客是一个很经典的例子,这波行情从估值角度看有3个阶段。(后面的案例,会详细讲几档估值怎么来的)

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  • 第一段:价值修复。由于上市时间是国庆节前,币场低迷,开在374亿,是一个比较罕见极品机会。500亿之前,是一个估值的修复。

  • 第二段:合理价值区间的震荡。到达500亿附近,开始了为期半个月的震荡。因为在这里市场面临一个分界点:能不能提估值?

  • 第三段:估值提升阶段。后半段主升浪,是在兑现未来估值。

 

这种机会,是非常值得我们把握的。

但:哪些股票容易享受提估值?这种提估值炒作,要用怎样的估值方法去锚定大致的炒作目标空间?

这是今天这篇文章要解决的问题。

之前我们介绍新股如何估值的文章,在估值之前,有个重要的步骤:对于这家公司的分类定性。

这个定性的基准在于稀缺性(行业地位、有无对标)、行业景气度。

上面两个问题中这两类票的区别就在于这,行业景气度(以及相应的确定性),以及是否是绝对龙头地位。

这一点可以联系最近汽车板块的大炒来看。凭什么汽车板块能走出提升估值的大行情,在于新能源汽车对燃油车的替代,在空间非常巨大的同时,是一个确定性的趋势,并且,这个趋势已经在落地,有数据和业绩的验证。

既然好而确定,就有资金愿意炒作绝对龙头品种,比亚迪未来的预期,先把估值提高,再用时间来消化成长。

而好行业的前排,非绝对龙头,确定性相对降低,但也能吃到红利。对于相对一般的行业,市场需要看到确认,才愿意下手。

所以这几种情况,市场对估值的容忍度是递减的。

对此,我补充一套更粗暴的分类规则。

先下结论,再详细说。

 

1、第一档:行业绝对龙头,基本无对标,赛道高景气。

这一类,在基础估值上,可以再给出几档远期估值定性作为参考。

 

2、第二档:非行业绝对龙头,至少是细分前排品种,赛道高景气。

只有大幅低于基础估值(30%以上),才值得以估值为参考买入。比如工控自动化高景气的细分前排股,步科股份。试剂小龙头,泰坦科技。

 

3、第三档:不属于上面两类,不是龙头,行业无亮点。

大部分只有情绪题材炒作的价值,不看估值,只参与情绪博弈。更多看的是炒新的情绪周期,以及题材联动,估值反而是次要的,因此,用“这个估值低”为理由,去参与情绪主导的炒作,是驴唇不对马嘴的。

 

后面两档今天就此带过,估值的基础方法按照之前文章的来就好,主要是在怎么对待估值这个层面的变化。

进入今天的正菜:

。。。。。。



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